



 1.     

1.1  

1.2  

1.3  

1.3.1  

1.3.2  

1.4 -  

 2.   

2.1  

2.2  

2.2.1   20 

2.2.2   21 

2.2.3   2008 

2.3    2008     

 3.   

3.1  

3.2                

3.3    



    




,        ,     200 .    .                ,       .

     ,    ,           .        .        ,     - .     ,      ,      .

   ,   ,           ,   ,   .         ,    .

           .                 .         .  . .                 .

       ,      ,   ,      ,   .           .          .

     ,      -  .

          :

1.    .

2.     ( ,   )    .

3.    ,       .

4.   .

5.     (  ,    )  .

6.     ,   ,      .

7.         ,             -.

      .

       ,      .      ,    .

     ,        ,              ,         ,        ,     .

    ,    .


 1.     

1.1  

       . ,         ,     .

  (  inflation  )           1861-1865 .     - .  XIX         .          XX     ,         20- .

 ,            ,          .

             . ,        ,         .   - ,              .      .             ,    .       ,   . [11, .327]

          , ,  .         ,    .               .                   .

     ,       .  ,     . [1, .399]

    ,       .       ,     ,  ,      .           ,       .        . [6, .327]

      ,      ,        .               .           : ,  ,   .     ,          . [1, .400]


1.2  

        ,     .             (. .    )   .    ,        , ,     -    ,  .

 ,  ,            .    ,         -        .         .        . ,   70- .          (         20 ),       :  1973 .      7%,   1979 .   9%.

    ,        ,    ,     ,  ,   ,    ,     ,   ,   ,    .. ,     .       ,           . [11, .327-328]

     ,       -   ,         .       .

   :

1.   ,        . ,               .  ,              ,       ,      ;

2.           .   , -,      , -,         ;

3.   . ,    70- . XX .        7 ,         20 .          , ,  ;

4.    ,     .

      .    :

1.  .       ,      ,    ;

2.    . , -,    ,     , ,   ,   . -, ,     ,    ,         ,   . ,      ,           ;

3.    ,     .    ,      .           ( ,   ,     ,    ..),            ;

4.  ,      .   ,         .        .  "  ".    ,    .  ,         ( ,   ),     .  ,   ,    .        ;

5.           ,     ;

6.      ,    ,     ;

7.          ,   ,       . [1, .400-402]

          ,         .

1.3  

      .      ,     (    10 %  );   (    10  200 %  );  (    200 %  );  (    50 %  ).

       ,    ,          ,  ,         .

      ,       ,   ,     .             .      ,   : ,     ,      .       ,    .   .       ,        .  ,         .

      ,     ,  ,      .

     ,    ,  ,    ""            .            ,     " ". [1, .403-404]

1.3.1  

  ,           .      :            .   ,     ,     ,  ,     . ,      ,    . [6, .335]     . (. 1)



.1   

     .            .         (  ),            100%   ,       (  )     .            ,  .   ,         ,          .  ,                  . (. 2) [11, .330-331]

          AD1   AD2 .        1  2 .            AS,       . [1, .402]



.2  

1.3.2  

  ,           .  ,  ,    ,       ,   .             ,     . ,      ,       ..                . [6, .341-342]     . (. 3)

,     ,   ,  ,      .                  .     . ,         ,      .     ., ,         ,    . [6, .346]



.3   

       ,     .         .        ,     ,    ,  ,      .         ,   ,   , ,      . (. 4) [11, .331]

         AS1   AS2 .       1  P2 ,       Q1  Q2 .

     ,      ,                 .     ,            . [1, .403]



.4  

1.4 -  

    .         ,       .          ,       . [11, .333]

   -    :

-     ,  , ,  ,    ;

-    ,  ,   ;

-    ,     ;

-   ,        ;

-     -        ;

-  ,   ,  ;

-   ;

-    ;

-               ;

-     . [5, .442]

,      ,            .      .               .          .         .       ,     ,     .       ,    . [1, .405]           ,            .        ,     ,   ,     ,   - .  ,   ,     ,  .         ,      . [11, .333]

 ,              ,     .

          ,        .

-,      ,    .     ,      .

-,     .                  ,    ,          .

-,      .    ,       ,    .

-,         ,        ,      ,     .     (  )        ,  ,      ,    .

 ,      ,         . [5, .443]

    ,    ,       .     .

    ,      ,      ,         . [6, .347]

        ,      .      ,      ,   . ,        .      ,     ,        .

   ,      ,      (),      .    , , ,    .          ,     . [6, .348-348]

       ,       .        ,                     .

 ,         ,            .       .

-,        ,    ,            .    ,       .

-,    ,    ,  .           ,     .      ,      .

-,        .          ,           .      .

 ,           ,   .

       .         .       ,              .         .   ,  ,    ,       ,        .         .

 ,  ,             .

 ,         . ,       ,     .         .           ,  . ,       ,   .

           .           ,            . ,                   .

    .  , ,   ,        .               ,   ,   .    ,     ,    . [6, .348-350]

       ,   . ,         .   ,         ,     .         .

    -  ,     .   ,        ,         .         ,  .        .

         .             ,          ,       . -          ,  .        ,    .

         ,   ,        .

,         .        ,           .             ,         .

    ,         .    ,        (  ,  ,       .).        , ,   , ,   ..     ,     .  ,      ,        .       ,       . [6, .350-352]


 2.   

2.1  

        ,            ,      .

  ,                .  ,     ,   ,    .   ,  ,  :

-     ,       . -          ,       .         ,    ;

-    ,             ;

-   ,  ,    .   ,   ,  .             ,      .                 .  ,      ,   ,          ,      ;

-       . ,            ,            . [5, .446-447]

  ,      :        ,     .          ,        .        (    )    . [4, .113-114]

       :  (      )  .               ,      ,     ,        .

   ,    ,    :           .  ,        . [4, .112]


2.2  

     ,          . [3, .84]          ,    ,    ,      (1914-1924.).

        .   1917 .      50  .     .          1914 .   84 .        .  1917  1923 .        200 . .    .    1914 .  1921 .    126 . ,     87 .,    77 .,    37,6 . .    320,   2500 . [3, .84]

                ,      ,          (1928-1947.),      .            .     ,   ,   1945 .     .          .        3,8 .       ,    .     .            10-15,       20-30 . [3, .84]    ,       .

       ,     ,         (1992-1996.).

2.2.1   20 

 ,      90- ,           . ,      1990  1995 .        51%.             ,   .      . [5, .448]

1990   ,     .  ,              3  5%.  1991     . [14]

             1992   1994 .       ,    .        :           ,       .

    1992 .     ,           .         .       100 .         ,    .         ,       20% .   ,    ,                . [5, .448]

 1993      (  22%  ) -     .       15-20%  ,     .

          .         (   ,  ),     ,     .

       1994 .       ,       5%.    ,       .     1994 .         .   ,    1994 .                 .   ,           .

   1994 .         .    ,     (11  1994 .)       1994 .  .

   .                 ,   ,       ,  .                  80%  .

 ,        ,   1993 .         .              .

             .  1995 .,      ,      207   ,   137          .       10 ,  5%  .

       .        . ,    -         2-3 , ..    . ,   ,         .

        .   ,        .

          ,      .       ,         .

 1995 .            .       .             - .

      1995 .    1994 .    .  ,   6 ,  1995 .  .          4%  13%  1994,        3%  21%. [5, .449-450]

,    ,    ,     ,      . (. 1) [9, .134]

 1      1991-1995 .



 
1992  1991 .
 
1993  1992 .
 
1994  1993 .
 
1995  1994 .
 
1995  1991 .
 

   
 
26,1
 
9,4
 
3,24
 
2,3
 
1 813
 

    
 
33,8
 
10,0
 
3,33
 
2,8
 
2 252
 

   / 
 
9,6
 
8,5
 
3,0
 
-
 
-
 

    1996                 . ,        104,1%    100,3%  .       103,2%    101,8%  .

 1998  ,  , ,        . ,  ,   .     ,             ,              .     , ,   .       1998.  38%,    5%.     1998 .    60%.         ,        -       .           11%  1997 .  84,4%  1998 .

  1999 .     8,5%,    4,1%,    2,8%.                 (  1998 .  31,8%     1997 .),             .      1999 .    30%,     36,5%. [16]

2.2.2   21 

 2000 ,             :  2000    20,2%,  2001  18,6%,  2002  15,1%,   2003    12%              ,      2001-2003 .  2002        ,         -    .

 2005      (10,%)    2004  (11,7%),     8,5   .  -    2006  ,        8,5 ,                       10%. [12]

    2007   11,9-12%.        8%.

   :

-     ( 2008    ),

-    .

   2007           .             2,8 ,     2,3%.        2,2%,   1,8%,   1,5%,    .

    ()   2007    7,6%. [15]

            20 . (. 5)




.5      20 

2.2.3   2008 

       11,5%,     .            9,2%.        11,8%,         13%.  ,  .                . [12]

      1,2%,    2  2008   3,5%.         ().       2008   0,041%.  ,          ,    ,   2008   1%,  - 2008   2,1%.

      2008    1,7%,       1,3%.        2008    1,4%.       0,6%.

 - 2008         6,8%,       3,6% (      2,5%),       1,2%.

   2008   2%  8-  .           3,6%.       1%,    2  2008   3,7%;  -  0,9%  2,9% . [13]

        27    0,8%,   21  27   0,2%.           1,5%.     0,9%, , ,      ,    0,5-0,8%.  ,  , ,      0,1-0,5%.           0,1%.    . (. 6)



.6     2008      

              .        ,          ,   . ,   2008        10%,    . [14]

    ""        ,   ,           ,         10%,  -,     .

  -,   ,           (   )      ,   , .

" ,         ,     10%,   3,5%,   . -          .        ,     ,             ",   . [13]

   ,        13%.     11,8%   .     ,         14%.

2.3    2008     

"             ,    ,  -",         . "    ,      ",   .

 ,          ,      ,      , ,    .         ,  , " ",     ,  -.

  ,           .         2008    7,8%,   2009   6,7%,     7-7,5%  5,7-6,7% ,  .

-       ,       .          2008      7,8%-8,0%,   1   ,         5,7%.

"   ",    .   ,       "  ,  "   11,8%. "          ,     ",   ,  ,   -2009   .

    ,  2009      8,5%. [12]

       ,    ,       .      ,    ,    ,   .


 3.   

         , , , ,   ,     ,   .

    ,       .    :     .                .    ?    ?           ,      ,      ,    .

3.1  

     ,             .               . [6, .352]

   ,      .     (    )                .

 ,         .    ,   .      ,           ,   .      .

         .   ,       ,  .            ,     . ,          .     ,       60-  70- .,   .             .

   ,     - ,       .         ,          . -         .  ,   ,          ,                   . [11, .336-337]

    ,        ,      .         1991 .,      .            .      ,       .      60%.          ,       .        ,          .    1991 .     142%,       236%.       11%,       1989 .   17%.         ,   .

,             ,   -       ,             ,        .         ,             -  .         ,        .   1991 .            .

2  1992 .   80%   90%   .            .             1992 .     1991 .,       2      .              3-4 .      1992    26 .

 1993 .          884%.             .  1993 .        5000, 10000  50000 .       ,     1994 .     :

-      ;

-       ;

-                 .

          ,      ,  ,   ,   ,        .        ,            ,   .       1995 .       -                  .

   1995 .  ,        ,         .                  ,  ,                -          1995-1997.,    ,            .

   ,   1995    1998 .           .   1995 .           .   1995-1996 .    ,        .

                :   .         ,           .

       1996-1998 .   ,           ( )        , , .          .             ,         .      - ,       .

-  1998 .,     ,      .                .  ,            .

        1999 .      30%.    ,           .     2000-2003 .        - ,      (   2000-2003 .    );    ,    .

   2004 ,   2005        .  - 2005              .      II  2005        I  2005      ,     -   19    2005      ,               2005 ,       .


3.2                

               3,5-4,5%.       ,   .        :     ,       :          .    ,   ,     2009  -     .

         ,    .        ,             .           ,  - .   ,   ,       3,5-4,5%.

        (49 . .)    ,        .           -   .         1015%.  ,          20052006 ,      60 .,   - , -                   30%.     ,       :    ,   .       ,     . ,        .

    ,  .          .   ,      ,     ,     :    -     .        ,  .                .         2009 .

          2008    ,     ,   ,     ,       . ,   ,       11,7%    11,8%.    ,        2008                         .     ,   , .

      0,8-1%    1,6%  ,      11,5-1,7%  9,3%      .    .      ,   ,     1,3-1,5%,   13,6-13,8%    .     0,6-0,8% (7,1-7,4%),      0,4-0,6% (14,6-14,8%).

     0,5%    0,4%  ,       0,8%  ,     .                10,5  11,8%.     ,    ,               . -,      ,      1-2     .          ,         .

         .     1,1%,   15%,    ,   -.       ,        ,     .   ,           ,          ,   , ,   .        , ,   - ,         .         ,       ,   .

          ,           1,1-1,2%,    14,7%.  ,             ,   ,    ,      .  , -       ,    .       ,           ,      ,       .     ,   - .

       ,      . ,    ,      ,    ,     . ,   ,     : -,    , -,          ,           .           .

  - ,                       ,  -        .

      ,   ,     .       ,             ,  .     ,      ,  ,     ,   - .

31  2008            2008 .     ,          ,       ,    ,  ,    .

                   ,   ,      ,     .

   ,   .,     :  2007    47%,          33-35%.      ,    .

3.3    

       ,        .            :     2009        7-8,5%.     ,       .

        .      ,          8,5%.     ,         .   ,      0,8%,         10,5%.  ,     ,       ,        10,5-11,8%.  :   ,     7,5%,      11,9%.

  ,   2009       ,         .            ,     .       ,   .

        ,    ,   .      ,   ,     ,         .      ,      1-2     .       , ,         12%.   ,            ,      .

               10-10,5%,   Ȼ .   1-2%,    ,   - ,       ,           .   ,      ,         ,    ,  ,          .

         ,          .  ,   6,7%       ,         ,        .    ,             .      7-8%,       3-4%.        2009  6,7%     ,   .




     ,        .     .

      ,     , ,            .

           ,    ,      .        ,     ,        ,   .

   ,   , - ,       ,    :

1.     ,  ,  .              .           ,   -      .

2.            , ..      .

3.                   .

4.       .       . ,      ,    .          ,     ,      .

   ,  :  -    ,         ,           ,   ,  .


    

1.  ..,  ..,  ..  .  : , 1997  550 .

2.  .. .  : , 2002  896 .

3.  ..,  ..  :   .  : , 1995.  144 .

4.  ..,  ..   .  :     , 1996.  184 .

5.  ..  .  : , 2001.  640 .

6.  ..,  ..    .  :  , 1995.  447 .

7.  ..     .  :   , 2006, 10.  .49-54.

8.  ..   .      XIX-XX .  -: , 1998.  796 .

9.  .. . : , 2007.  304 .

10.  .. .  .  1.  : , 1993.  430 .

11.  ..   .  :  , 1993.  475 .

12. http://www.stoletie.ru  -

13. http://www.gd.ru  -

14. http://e-xecutive.ru/knowledge/financial_management

15. http://www.financialblog.ru

16. http://www.cbr.ru     
